明年貨幣政策怎么走？中央經(jīng)濟(jì)工作會議最新定調(diào)來了！快看解讀

時(shí)間:2020-12-19來源:澎湃新聞作者:acetouzi 點(diǎn)擊: 次

昨日，一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會議落下帷幕！

據(jù)新華社報(bào)道，中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月16日至18日在北京舉行。中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)，中共中央政治局常委栗戰(zhàn)書、汪洋、王滬寧、趙樂際、韓正出席會議。

習(xí)近平在會上發(fā)表重要講話，總結(jié)2020年經(jīng)濟(jì)工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署2021年經(jīng)濟(jì)工作。李克強(qiáng)在講話中對明年經(jīng)濟(jì)工作作出具體部署，并作了總結(jié)講話。

以下為會議要點(diǎn)：

財(cái)政政策：積極的財(cái)政政策要提質(zhì)增效、更可持續(xù)，保持適度支出強(qiáng)度，增強(qiáng)國家重大戰(zhàn)略任務(wù)財(cái)力保障，在促進(jìn)科技創(chuàng)新、加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、調(diào)節(jié)收入分配上主動作為，抓實(shí)化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作，黨政機(jī)關(guān)要堅(jiān)持過緊日子。

貨幣政策：穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，多渠道補(bǔ)充銀行資本金，完善債券市場法制，加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展的金融支持，深化利率匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

資本市場：要健全金融機(jī)構(gòu)治理，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，提高上市公司質(zhì)量，打擊各種逃廢債行為。

明年重點(diǎn)任務(wù)：一是強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量。二是增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力。三是堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這個(gè)戰(zhàn)略基點(diǎn)。四是全面推進(jìn)改革開放。五是解決好種子和耕地問題。六是強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張。七是解決好大城市住房突出問題。八是做好碳達(dá)峰、碳中和工作。

格林大華期貨金融研究中心經(jīng)理趙曉霞在接受期貨日報(bào)記者采訪時(shí)表示，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會議認(rèn)為2020年交出了一份人民滿意、世界矚目、可以載入史冊的答卷，這意味著在我國疫情防控有效、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的情況下，明年的工作重點(diǎn)會逐漸從應(yīng)對疫情轉(zhuǎn)向常態(tài)化，預(yù)計(jì)明年不論是財(cái)政政策還是貨幣政策都會逐步回歸正常，明年的政策與今年相比，會有邊際上的收緊。需要注意的是，本次會議強(qiáng)調(diào)明年的宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，這意味著政策回歸常態(tài)化的過程是漸近的，不會猛然轉(zhuǎn)向。會議表示明年會實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，預(yù)計(jì)財(cái)政政策的支持力度會重點(diǎn)體現(xiàn)在支持科技、擴(kuò)大內(nèi)需、都市圈建設(shè)等方面。與今年相比，預(yù)計(jì)明年的貨幣政策會有較明顯的收緊，考慮到人民幣升值壓力，而目前國外因疫情流動性還沒有回收，預(yù)計(jì)我國明年一季度前回收的流動性的可能性較小，股市、商品在流動性回收前都會表現(xiàn)為向上行情。

“明年國外疫苗開始大規(guī)模應(yīng)用，加上美國新總統(tǒng)注重疫情防控，明年海外疫情有望得到控制，屆時(shí)主要經(jīng)濟(jì)都會面臨流動回收的問題，其他經(jīng)濟(jì)體回收流動性時(shí)，人民幣升值的壓力就會減弱，預(yù)計(jì)我國回收流動性的時(shí)間窗口也就到了。”趙曉霞認(rèn)為。

一德期貨股指分析師陳暢認(rèn)為，以下幾點(diǎn)值得投資者重點(diǎn)關(guān)注：

第一，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“注重需求側(cè)管理”，與12月11日中央政治局會議中所提出的需求側(cè)改革相呼應(yīng)。需求側(cè)管理的戰(zhàn)略基點(diǎn)是擴(kuò)大內(nèi)需，旨在通過改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，提升國民經(jīng)濟(jì)體系整體效能。從內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，通過需求側(cè)改革逐步降低房地產(chǎn)在國內(nèi)需求中的占比，可以促使經(jīng)濟(jì)增長從以投資驅(qū)動為主向消費(fèi)驅(qū)動轉(zhuǎn)變。結(jié)合會議中所提的“強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量”和“增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力”，在需求側(cè)改革的推動下，國產(chǎn)替代進(jìn)口也將是未來科技領(lǐng)域發(fā)展的一個(gè)方向。

第二，繼中央政治局會議后，中央經(jīng)濟(jì)工作會議再次提出“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張”。從11月3日上交所發(fā)布通知暫緩螞蟻集團(tuán)科創(chuàng)板上市，到11月10日市場監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南(征求意見稿)》，再到近期人民日報(bào)發(fā)文評論互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)軍社區(qū)團(tuán)購，預(yù)計(jì)后續(xù)監(jiān)管層將針對壟斷企業(yè)（尤其是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)）出臺一系列相應(yīng)的較為嚴(yán)格的監(jiān)管措施，引導(dǎo)各類資本流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別是高新技術(shù)發(fā)展領(lǐng)域。

第三，會議指出“要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度，政策操作上要更加精準(zhǔn)有效，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時(shí)度效”。四季度以來，受政策面信號和信用債事件違約影響，投資者不斷強(qiáng)化對貨幣信用邊際趨緊的預(yù)期。尤其是考慮到當(dāng)前宏觀背景和2017年存在一定相似之處，投資者更擔(dān)心后續(xù)政策會重演2017年至2018年大幅收緊的歷史。從中央政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議的表態(tài)來看，重演2018年的概率非常低。在當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)的背景下，后續(xù)宏觀政策將逐漸回歸常態(tài)化，政策層面回歸正?；菫槿蘸笙鄼C(jī)決策留下更多空間。在此背景下，預(yù)計(jì)明年的政策天平逐漸向“防風(fēng)險(xiǎn)”傾斜， “穩(wěn)貨幣”“穩(wěn)信用”將成為明年的貨幣政策基調(diào)。

第四，會議指出“提高上市公司質(zhì)量，打擊各種逃廢債行為” 。12月14日滬深交易所發(fā)布退市新規(guī)的征求意見稿，旨在不斷提升上市公司治理水平。受永煤信用債違約事件影響，近期信用債取消發(fā)行情況較為嚴(yán)重，信用利差也出現(xiàn)了走闊的態(tài)勢，使得投資者對未來信用緊縮的擔(dān)憂不斷增加。而嚴(yán)肅查處逃廢債等違法違規(guī)行為有利于維護(hù)債券市場公平秩序，通過切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益來增強(qiáng)投資者對信用債市場的信心。

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