國內(nèi)信用評級行業(yè)正式進(jìn)入統(tǒng)一監(jiān)管時(shí)代，四大部委聯(lián)合發(fā)文統(tǒng)一信用評級業(yè)管理辦法。
11月29日，央行、發(fā)改委、財(cái)政部、證監(jiān)會聯(lián)合對外公布《信用評級業(yè)管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)，明確行業(yè)規(guī)范發(fā)展的政策導(dǎo)向，建立統(tǒng)一監(jiān)管的制度框架。《辦法》將自12月26日正式實(shí)施。
《辦法》是國內(nèi)信用評級行業(yè)監(jiān)管的統(tǒng)一標(biāo)桿，一改過去評級行業(yè)由多個部委“分而治之”的分業(yè)監(jiān)管格局。基于現(xiàn)有監(jiān)管格局，明確央行為信用評級行業(yè)主管部門，發(fā)展改革委、財(cái)政部、證監(jiān)會為業(yè)務(wù)管理部門，依法實(shí)施具體監(jiān)管。作為行業(yè)基本監(jiān)管規(guī)則，與分市場、分品種的業(yè)務(wù)管理規(guī)則相補(bǔ)充，既建立了統(tǒng)一監(jiān)管框架，又體現(xiàn)了各業(yè)務(wù)管理部門評級監(jiān)管的相對獨(dú)立性。
“這是中國信用評級行業(yè)發(fā)展三十多年以來最大的里程碑事件，信用評級行業(yè)迎來了行業(yè)根本大法性質(zhì)的基本監(jiān)管規(guī)則，評級行業(yè)治理體系和治理能力現(xiàn)代化將得以有效提升，預(yù)計(jì)將重塑評級行業(yè)發(fā)展格局。”東方金誠技術(shù)委員會主任俞春江稱。
四部委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，央行、發(fā)改委、財(cái)政部、證監(jiān)會將在統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，強(qiáng)化監(jiān)管合力，推動我國評級業(yè)發(fā)展邁上新臺階。一是進(jìn)一步改善行業(yè)競爭秩序，推動國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展。二是堅(jiān)持開放對等原則，促進(jìn)我國信用評級機(jī)構(gòu)走出去，支持和引導(dǎo)我國信用評級機(jī)構(gòu)在“一帶一路”倡議實(shí)施中發(fā)揮更大作用。三是促進(jìn)評級市場資源整合，形成具有一定國際影響力的國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)，發(fā)揮行業(yè)引領(lǐng)示范作用。四是加強(qiáng)國際評級監(jiān)管合作，建立跨境評級監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。五是進(jìn)一步健全自律機(jī)制，強(qiáng)化評級行業(yè)自我約束。
此外，信用評級行業(yè)對外開放是穩(wěn)步擴(kuò)大金融市場對外開放的重要組成部分。《辦法》明確，境外信用評級機(jī)構(gòu)申請?jiān)谥袊箻I(yè)，享受國民待遇，依照信用評級行業(yè)主管部門和業(yè)務(wù)管理部門的現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。
弱化事前監(jiān)管，以事中、事后管理為重點(diǎn)
我國債券市場規(guī)模已居世界第二。作為重要的基礎(chǔ)設(shè)施之一，信用評級在金融市場運(yùn)行中發(fā)揮著揭示信用風(fēng)險(xiǎn)、輔助市場定價(jià)、提高市場效率、改善融資環(huán)境等作用。
不過，我國信用評級業(yè)仍處于發(fā)展初期，還存在監(jiān)管規(guī)則不統(tǒng)一、發(fā)展水平不高、獨(dú)立性不足、商譽(yù)和公信力有待提升等問題。評級虛高、經(jīng)營利益沖突、缺乏有效的內(nèi)控制度和合規(guī)流程等是國內(nèi)評級行業(yè)多年來被詬病的主要問題。
大公國際資信評估有限公司就曾因?yàn)樵跒橄嚓P(guān)發(fā)行人提供信用評級服務(wù)的同時(shí)，直接向受評企業(yè)提供咨詢服務(wù)，收取高額費(fèi)用，且在有關(guān)部門調(diào)查工作開展過程中，提供的相關(guān)材料存在虛假表述和不實(shí)信息，最終致使去年遭到來自證監(jiān)會和銀行間市場交易商協(xié)會的聯(lián)合嚴(yán)厲處罰，暫停債務(wù)融資工具市場相關(guān)業(yè)務(wù)一年。其遭罰為評級行業(yè)敲響一記警鐘，迫切需要建立健全行業(yè)制度規(guī)范，補(bǔ)齊監(jiān)管短板，促進(jìn)我國信用評級業(yè)高水平對外開放和健康發(fā)展。
上述負(fù)責(zé)人表示，《辦法》明確行業(yè)規(guī)范發(fā)展的政策導(dǎo)向，建立健全統(tǒng)一監(jiān)管的制度框架，將對我國金融市場運(yùn)行產(chǎn)生積極影響?！掇k法》主要涵蓋四個方面：
一是建立市場化約束機(jī)制。弱化事前監(jiān)管，信用評級機(jī)構(gòu)完成機(jī)構(gòu)備案后再向相關(guān)部門申請業(yè)務(wù)資質(zhì)，有助于信用評級機(jī)構(gòu)開展充分的市場競爭。
二是以事中、事后管理為重點(diǎn)。加強(qiáng)對信用評級機(jī)構(gòu)在獨(dú)立性、透明度、利益沖突管理、評級程序規(guī)范等方面的監(jiān)管，要求信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行充分信息披露，便于市場各方對信用評級機(jī)構(gòu)的評級質(zhì)量、評級技術(shù)、人員配備、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)等做出比較和判斷。
三是健全符合管理實(shí)際的監(jiān)管模式。基于現(xiàn)有監(jiān)管格局，明確央行為信用評級行業(yè)主管部門，發(fā)展改革委、財(cái)政部、證監(jiān)會為業(yè)務(wù)管理部門，依法實(shí)施具體監(jiān)管?！掇k法》作為行業(yè)基本監(jiān)管規(guī)則，與分市場、分品種的業(yè)務(wù)管理規(guī)則相補(bǔ)充，既建立了統(tǒng)一監(jiān)管框架，又體現(xiàn)了各業(yè)務(wù)管理部門評級監(jiān)管的相對獨(dú)立性。
四是明確相關(guān)部門的監(jiān)管權(quán)及各方法律責(zé)任。
俞春江表示，《辦法》確立了“行業(yè)主管部門+業(yè)務(wù)管理部門+行業(yè)自律組織”三位一體的統(tǒng)一管理框架，這一框架最大程度的凝聚了行業(yè)主管部門、業(yè)務(wù)管理部門在評級行業(yè)監(jiān)督管理方面的監(jiān)管共識，對評級機(jī)構(gòu)、評級人員、獨(dú)立性、評級業(yè)務(wù)流程規(guī)范、信息披露、法律責(zé)任作出了統(tǒng)一要求，提升了監(jiān)管規(guī)則的統(tǒng)一性；同時(shí)又保持了業(yè)務(wù)管理部門在評級監(jiān)管上的相對獨(dú)立性，為業(yè)務(wù)管理部門預(yù)留了單獨(dú)制定管理規(guī)則的空間，既有利于與現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則之間的相互銜接，又充分考慮了各類評級業(yè)務(wù)規(guī)則的特殊性要求。
防范利益沖突列出七大負(fù)面清單
《辦法》統(tǒng)一現(xiàn)有的信用評級行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對從業(yè)人員管理、信用評級程序及業(yè)務(wù)規(guī)則、獨(dú)立性要求、信息披露要求、監(jiān)督管理、法律責(zé)任等方面做出具體規(guī)范。
值得注意的是，為保障信用評級的獨(dú)立性、客觀性和公正性，防范利益沖突，《辦法》就回避制度、股東行為等方面設(shè)置了相應(yīng)約束，還明確列出信用評級機(jī)構(gòu)不得有的七大負(fù)面清單行為：
(一)篡改相關(guān)資料或者歪曲評級結(jié)果；
(二)以承諾分享投資收益或者分擔(dān)投資損失、承諾高等級、承諾低收費(fèi)、詆毀同行等手段招攬業(yè)務(wù)；
(三)以掛靠、外包等形式允許其他機(jī)構(gòu)使用其名義開展信用評級業(yè)務(wù)；
(四)與受評經(jīng)濟(jì)主體、受評債務(wù)融資工具發(fā)行人或者相關(guān)第三方存在不正當(dāng)交易或者商業(yè)賄賂；
(五)向受評經(jīng)濟(jì)主體、受評債務(wù)融資工具發(fā)行人或者相關(guān)第三方提供顧問或者咨詢服務(wù)；
(六)對受評經(jīng)濟(jì)主體、受評債務(wù)融資工具發(fā)行人或者相關(guān)第三方進(jìn)行敲詐勒索；
(七)違反信用評級業(yè)務(wù)規(guī)則，損害投資人、評級對象合法權(quán)益，損害信用評級業(yè)聲譽(yù)的其他行為。
《辦法》對信用評級機(jī)構(gòu)獨(dú)立性方面的要求，與前不久銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布的《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信用評級業(yè)務(wù)利益沖突管理規(guī)則》較為一致。
例如，《辦法》要求，信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立清晰合理的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，建立健全防火墻，確保信用評級業(yè)務(wù)部門獨(dú)立于營銷等其他部門。北京一評級公司人士對券商中國記者表示，該條主要針對過去評級公司存在的在為相關(guān)發(fā)行人提供信用評級服務(wù)的同時(shí)，直接向受評企業(yè)提供咨詢服務(wù)的行業(yè)亂象。
“目前國內(nèi)還有個別評級公司同時(shí)存在信用評級業(yè)務(wù)和賣方研究業(yè)務(wù)，大部分評級公司都是單獨(dú)從事評級業(yè)務(wù)，并通過設(shè)置子公司的方式再單獨(dú)從事咨詢、賣方研究等業(yè)務(wù)，監(jiān)管對評級業(yè)務(wù)的隔離設(shè)置提出更嚴(yán)格要求，不排除個別評級公司會成立子公司剝離賣方研究業(yè)務(wù)的可能。”上述北京一評級公司人士稱。
四部委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，信用評級機(jī)構(gòu)的職責(zé)在于獨(dú)立、公正、客觀地對信用風(fēng)險(xiǎn)做出評估，因此信用評級機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性至關(guān)重要，信用評級機(jī)構(gòu)獨(dú)立性、利益沖突管理也是事中、事后管理的重點(diǎn)?！掇k法》從五個方面專門對信用評級機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員的獨(dú)立性作出規(guī)定。主要包括：
一是執(zhí)業(yè)獨(dú)立性。防止評級結(jié)果受到其他商業(yè)行為的不當(dāng)影響。
二是機(jī)構(gòu)獨(dú)立性。信用評級機(jī)構(gòu)與受評經(jīng)濟(jì)主體或者受評債務(wù)融資工具發(fā)行人存在五種情形之一的，不得開展信用評級業(yè)務(wù)。
三是人員獨(dú)立性。評級人員在開展信用評級業(yè)務(wù)期間存在應(yīng)回避情形的，應(yīng)當(dāng)回避。
四是部門獨(dú)立性。信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保信用評級業(yè)務(wù)部門設(shè)置獨(dú)立于營銷等其他部門。
五是薪酬獨(dú)立性。信用評級從業(yè)人員的薪酬不得與評級對象的信用級別、債務(wù)融資工具發(fā)行狀況等因素相關(guān)聯(lián)。
三方面考慮提高罰款金額
在強(qiáng)化對信用評級部門對事中、事后監(jiān)管的同時(shí)，需要加大對違規(guī)行為的處罰力度、嚴(yán)肅監(jiān)管紀(jì)律做配合。
《辦法》首次系統(tǒng)確立了信用評級機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任，大幅提升了信用評級機(jī)構(gòu)違法違規(guī)成本，對信用評級機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)行為形成強(qiáng)有力的約束。例如，《辦法》對信用評級機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員的違規(guī)行為提高了罰款金額，信用評級機(jī)構(gòu)由于故意或者重大過失，對投資人、評級委托人或者評級對象利益造成嚴(yán)重?fù)p害的，由信用評級行業(yè)主管部門、業(yè)務(wù)管理部門或者其派出機(jī)構(gòu)給予警告，并處相關(guān)評級業(yè)務(wù)收入1倍以上3倍以下的罰款，沒有評級業(yè)務(wù)收入或者評級業(yè)務(wù)收入無法計(jì)算的，處200萬元以上500萬元以下的罰款；對直接責(zé)任人員給予警告，并處3萬元以上10萬元以下的罰款。
此外，信用評級從業(yè)人員有下列行為之一的，由信用評級行業(yè)主管部門、業(yè)務(wù)管理部門或者其派出機(jī)構(gòu)給予警告，并處違規(guī)收入50%的罰款，沒有違規(guī)收入或者違規(guī)收入無法計(jì)算的，處50萬元以上200萬元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，并處違規(guī)收入1倍以上3倍以下的罰款，沒有違規(guī)收入或者違規(guī)收入無法計(jì)算的，處200萬元以上500萬元以下的罰款；涉嫌犯罪的，移送司法機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任：
(一)從事與信用評級業(yè)務(wù)有利益沖突的兼職行為的；
(二)以禮金、回扣等方式輸送或者接受不正當(dāng)利益的；
(三)接受受評經(jīng)濟(jì)主體、受評債務(wù)融資工具發(fā)行人等相關(guān)主體的禮物或者現(xiàn)金饋贈，參與受評經(jīng)濟(jì)主體、受評債務(wù)融資工具發(fā)行人等相關(guān)主體組織的可能影響評級結(jié)果獨(dú)立、客觀、公正的活動的；
(四)違反本辦法第三十五條相關(guān)規(guī)定的；
(五)離職并受聘于曾參與評級的受評經(jīng)濟(jì)主體、受評債務(wù)融資工具發(fā)行人、信用評級委托方或者主承銷商，未通知信用評級機(jī)構(gòu)的。
四部委有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，依法提高《辦法》的罰款金額，主要出于三方面考慮：
一是對評級機(jī)構(gòu)違規(guī)展業(yè)、惡性競爭、擾亂金融市場秩序等行為形成有效威懾，有利于促進(jìn)評級行業(yè)規(guī)范發(fā)展。
二是符合國際慣例，有利于促進(jìn)國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)盡快適應(yīng)國際標(biāo)準(zhǔn)。近年來，美國、歐盟等國家和地區(qū)的監(jiān)管當(dāng)局都對評級違規(guī)行為實(shí)施過嚴(yán)格處罰，罰款金額通常超過數(shù)十萬、上百萬美元或歐元。
三是有利于提高投資者信心。隨著我國債券市場的國際化水平快速提高，信用評級將成為境外投資者進(jìn)入中國市場的重要決策參考工具，從嚴(yán)監(jiān)管有利于提高境內(nèi)外投資者對人民幣債券市場的信心。
此外，《辦法》首次系統(tǒng)性的提出了對評級人員的管理規(guī)則，建立對信用評級機(jī)構(gòu)高級管理人員信用檔案和評級從業(yè)人員的信用檔案 ，將評級人員的失信行為納入信用檔案，并實(shí)現(xiàn)聯(lián)合獎懲，以規(guī)范評級從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為。俞春江認(rèn)為，上述機(jī)制大幅提高了評級從業(yè)人員失信和違法違規(guī)的成本，料將從根本上規(guī)范評級從業(yè)人員的評級行為，提升評級質(zhì)量。
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