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12月30日，中國(guó)人民銀行（央行）針對(duì)債券市場(chǎng)違規(guī)行為，一口氣公布了三張罰單，對(duì)上海東亞期貨有限公司（東亞期貨）、天津信唐貨幣經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司（天津信唐）以及湖南溆浦農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（溆浦農(nóng)商行）進(jìn)行了嚴(yán)厲處罰，三家機(jī)構(gòu)及相關(guān)責(zé)任人合計(jì)被罰金額超過(guò)7000萬(wàn)元，彰顯了央行對(duì)債市違規(guī)行為的“零容忍”態(tài)度。

三機(jī)構(gòu)違規(guī)被罰超七千萬(wàn)，14名責(zé)任人受罰

根據(jù)處罰公告，上述三家機(jī)構(gòu)因違反銀行間債券市場(chǎng)管理規(guī)定以及未按規(guī)定履行客戶身份識(shí)別義務(wù)而受到重罰。具體而言：

上海東亞期貨有限公司：被沒(méi)收違法所得857.251903萬(wàn)元，并處以罰款3606.755709萬(wàn)元，總計(jì)罰沒(méi)金額超過(guò)4464萬(wàn)元；此外，5名相關(guān)責(zé)任人員合計(jì)被罰款95萬(wàn)元。

天津信唐貨幣經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司：被沒(méi)收違法所得3.972734萬(wàn)元，并罰款1103萬(wàn)元，兩名相關(guān)責(zé)任人共被罰款55萬(wàn)元。

湖南溆浦農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司：直接被罰款1310萬(wàn)元，同時(shí)6名相關(guān)責(zé)任人被罰款共計(jì)103萬(wàn)元。

值得注意的是，央行采取了“雙罰”機(jī)制，即在處罰機(jī)構(gòu)的同時(shí)，也對(duì)相關(guān)責(zé)任人員進(jìn)行了處罰，確保違規(guī)行為的責(zé)任落實(shí)到人。

債市監(jiān)管趨嚴(yán)重要信號(hào)

此次處罰是央行首次針對(duì)債市違規(guī)行為開(kāi)出罰單，也是債市監(jiān)管趨嚴(yán)的重要信號(hào)。近年來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)深度、廣度不斷拓展，市場(chǎng)活躍度和交易量穩(wěn)步提升，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能持續(xù)增強(qiáng)。然而，隨著債券市場(chǎng)的快速發(fā)展，一些違規(guī)行為也逐漸浮出水面。

央行在監(jiān)測(cè)中發(fā)現(xiàn)，部分銀行間債券市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)交易行為異常，經(jīng)過(guò)深入篩查摸排和研判，初步確定東亞期貨、天津信唐和溆浦農(nóng)商行等3家機(jī)構(gòu)涉嫌違反銀行間債券交易相關(guān)規(guī)定，并立即對(duì)其進(jìn)行立案調(diào)查。經(jīng)調(diào)查，涉案機(jī)構(gòu)均存在內(nèi)控機(jī)制、公司治理缺失或失效問(wèn)題，并存在出借債券賬戶等方式開(kāi)展利益輸送、為他人規(guī)避監(jiān)管和內(nèi)控規(guī)定等違反銀行間債券市場(chǎng)規(guī)定的若干行為。

實(shí)際上，業(yè)內(nèi)對(duì)于央行落地第一批處罰名單并不驚訝，早在12月18日上午，央行曾約談本輪債市行情中部分交易激進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)提出了一些要求，主要包括：要密切關(guān)注自身利率風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)狀況，提高投研能力，加強(qiáng)投資穩(wěn)健性；依法合規(guī)開(kāi)展投資交易，央行近期已經(jīng)嚴(yán)厲查處了一批涉嫌出借賬戶、擾亂市場(chǎng)價(jià)格、利益輸送、內(nèi)控缺失等違規(guī)行為的機(jī)構(gòu)，同時(shí)正在全面摸排違規(guī)行為線索，后續(xù)將保持常態(tài)化的執(zhí)法檢查，對(duì)債券市場(chǎng)違法違規(guī)行為零容忍。

今年以來(lái)，央行已建立銀行間市場(chǎng)常態(tài)化監(jiān)測(cè)摸排和行政執(zhí)法機(jī)制，對(duì)摸排出的涉嫌違法違規(guī)交易線索，后續(xù)將繼續(xù)開(kāi)展核查，并根據(jù)核查情況開(kāi)展立案調(diào)查和處罰。

央行表示，將繼續(xù)秉持市場(chǎng)化、法治化原則，加強(qiáng)債券市場(chǎng)建設(shè)，支持正常合規(guī)的交易，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)行為“零容忍”，堅(jiān)決維護(hù)市場(chǎng)秩序，促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

債市短期面臨擾動(dòng)

事實(shí)上，我國(guó)債券市場(chǎng)多年來(lái)總體保持穩(wěn)健運(yùn)行態(tài)勢(shì)，深度與廣度持續(xù)拓展，活躍度與交易量穩(wěn)步上揚(yáng)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資體系中占據(jù)關(guān)鍵地位，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的核心渠道之一。截至2024年11月末，債券市場(chǎng)余額高達(dá)173萬(wàn)億元，位列全球第二，國(guó)際影響力與日俱增，吸引1156家境外投資者參與，持債規(guī)模達(dá)4.2萬(wàn)億元，成為全球金融市場(chǎng)重要組成部分。

展望后市，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部分析師瞿瑞指出，臨近跨年，一方面12月PMI數(shù)據(jù)預(yù)期處于擴(kuò)張區(qū)間，疊加機(jī)構(gòu)止盈需求攀升，債市面臨擾動(dòng)；另一方面跨年后資金面有望寬松，降息預(yù)期猶存，機(jī)構(gòu)或伺機(jī)調(diào)整配置，為債市提供支撐。在止盈盤與配置盤的激烈博弈中，債市短期內(nèi)將在震蕩格局中探尋新的平衡與方向，而長(zhǎng)期來(lái)看，央行強(qiáng)化監(jiān)管將為債市健康、可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，引導(dǎo)市場(chǎng)回歸理性與規(guī)范，助力金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能持續(xù)提升。