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12月5日，中信證券陳聰、張全國等在研報中指出，2025年起，多因素可能共同釋放中國核心都市圈市場潛力。核心城市的地產(chǎn)政策放松空間很大。

中信證券指出，2024年以來需求側的放松主要集中在核心城市，未來這些城市仍可能有新政策出臺空間。更重要的是，高線城市的一般公共預算收入波動性更小，政府性基金收入靠供地結構調(diào)節(jié)的穩(wěn)定性更高，故而財政開支方面更為從容。

此前制約人口集聚的關鍵因素發(fā)生變化，尤其是在教育層面，由于一線城市的新出生人口開始下降，中信證券預計2025年之后新市民子女在一線城市入學的難度將顯著下降（因為學位供給增加，而本地需求減少）。

總體來看，中信證券認為制約核心城市人口集聚的因素都在發(fā)生變化，壓制核心城市資產(chǎn)價格的限制正在快速松綁。當前一線城市房價有率先止跌跡象，這可能是高線城市進入正循環(huán)的起點。這種區(qū)域分化，尤其是核心城市具備長期發(fā)展?jié)摿?，意味著房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展是可持續(xù)的、是長期的。