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今年的中央一號(hào)文件將“強(qiáng)化鄉(xiāng)村振興金融服務(wù)”單列為一項(xiàng)重要內(nèi)容。在資本市場(chǎng)支持鄉(xiāng)村振興方面，股市、債市、區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)以及“保險(xiǎn)+期貨”怎樣更好發(fā)揮作用，受到各方期待。近日，《金融時(shí)報(bào)》記者就資本市場(chǎng)如何更好支持鄉(xiāng)村振興，專(zhuān)訪了中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院院務(wù)委員兼合作研究部主任、研究員劉英。

　　《金融時(shí)報(bào)》記者：資本市場(chǎng)支持鄉(xiāng)村振興有怎樣的意義？直接融資在支持鄉(xiāng)村振興過(guò)程中，發(fā)揮著怎樣的支持引導(dǎo)作用？

　　劉英：鄉(xiāng)村振興需要質(zhì)量興農(nóng)、綠色興農(nóng)、數(shù)字興農(nóng)，以農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，加快構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系、生產(chǎn)體系、經(jīng)營(yíng)體系，提高農(nóng)業(yè)創(chuàng)新力、競(jìng)爭(zhēng)力和全要素生產(chǎn)率，使我國(guó)由農(nóng)業(yè)大國(guó)向農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變。而這些都需要資金投入，資本市場(chǎng)的鼎力支持不可缺位。

　　鄉(xiāng)村振興的重點(diǎn)是推動(dòng)農(nóng)民增收實(shí)現(xiàn)共同富裕，這涉及我國(guó)一半多人口。要鄉(xiāng)村振興、實(shí)現(xiàn)共同富裕就要實(shí)現(xiàn)一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，實(shí)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品深加工精加工，增加附加值，加大新老基建的建設(shè)，而在傳統(tǒng)的間接融資中，由于抵押物的標(biāo)準(zhǔn)化程度不夠，“三農(nóng)”在借貸中不具有優(yōu)勢(shì)。這需要在傳統(tǒng)融資方式上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，而資本市場(chǎng)提供了這樣的平臺(tái)和路徑。直接融資有著成本低、見(jiàn)效快、支持力度大等突出特點(diǎn)。而相較發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)的直接融資占比較低，通過(guò)直接融資對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)、農(nóng)副產(chǎn)品的深加工產(chǎn)業(yè)的定向支持，有助于加速鄉(xiāng)村振興的步伐。

　　鄉(xiāng)村振興本身是一個(gè)數(shù)字化、現(xiàn)代化、科技化進(jìn)程，是一個(gè)創(chuàng)新的過(guò)程，是實(shí)現(xiàn)綠水青山就是金山銀山的實(shí)踐。其中，綠色金融、普惠金融、科技金融要發(fā)揮重要作用，并起到引領(lǐng)示范作用。

　　資本市場(chǎng)在鄉(xiāng)村振興的引導(dǎo)作用非常顯著，一方面，為農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供重要支撐，涉農(nóng)企業(yè)在資本市場(chǎng)上市，將帶動(dòng)一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，保持產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定高效，能起到表率和帶動(dòng)作用。另一方面，涉農(nóng)企業(yè)有廣闊市場(chǎng)，通過(guò)資本市場(chǎng)上市，拉動(dòng)消費(fèi)。支持開(kāi)拓市場(chǎng)、擴(kuò)大內(nèi)需和增加投資。通過(guò)資本市場(chǎng)融資及保險(xiǎn)期貨，一起為“三農(nóng)”保駕護(hù)航，促進(jìn)鄉(xiāng)村振興。

　　《金融時(shí)報(bào)》記者：從股市來(lái)看，近年來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)支持符合條件的涉農(nóng)企業(yè)通過(guò)IPO和再融資募集資金，發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)大農(nóng)業(yè)農(nóng)村有效投資的支持作用。目前A股有超過(guò)100家農(nóng)林牧副漁上市公司。您認(rèn)為后續(xù)應(yīng)該如何繼續(xù)支持涉農(nóng)企業(yè)上市融資，并在資本的支持下發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)？

　　劉英：首先，資本市場(chǎng)應(yīng)大力支持農(nóng)林牧副漁涉農(nóng)企業(yè)上市。新冠肺炎疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，給農(nóng)林牧副漁業(yè)帶來(lái)重整創(chuàng)新，催升數(shù)字化、智能化等業(yè)務(wù)創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，促進(jìn)現(xiàn)代供應(yīng)鏈發(fā)展，催升涉農(nóng)企業(yè)大發(fā)展。由此，催升農(nóng)林牧副漁業(yè)出現(xiàn)大的創(chuàng)新性上市公司。

　　其次，我國(guó)雙循環(huán)大消費(fèi)為涉農(nóng)企業(yè)提供巨大機(jī)遇。作為全球人口數(shù)量最多、最具成長(zhǎng)潛力和最大規(guī)模中等以上收入群體的國(guó)家，在人均收入突破1.2萬(wàn)美元之后，我國(guó)消費(fèi)升級(jí)加速推進(jìn)，推動(dòng)共同富裕。消費(fèi)升級(jí)、擴(kuò)大內(nèi)需催升涉農(nóng)企業(yè)發(fā)展。

　　再次，數(shù)字時(shí)代涉農(nóng)企業(yè)發(fā)展亟待資本市場(chǎng)支持。支持涉農(nóng)企業(yè)直接融資是改善民生、提高生活品質(zhì)的需要。支持涉農(nóng)企業(yè)數(shù)字化、現(xiàn)代化、產(chǎn)業(yè)化更好更快發(fā)展，亟待資本市場(chǎng)的支持。

　　最后，鄉(xiāng)村振興需要大量涉農(nóng)企業(yè)加快發(fā)展。支持涉農(nóng)業(yè)務(wù)幫助涉農(nóng)企業(yè)在資本市場(chǎng)上融資，降低企業(yè)上市成本，給予上市企業(yè)技術(shù)支持，并持續(xù)提供后期融資指導(dǎo)服務(wù)，使其形成共同富裕的鄉(xiāng)村振興模式。有效提升上市企業(yè)的公司治理能力和治理水平。

　　《金融時(shí)報(bào)》記者：鄉(xiāng)村振興債券的發(fā)行是以市場(chǎng)化債券資金服務(wù)國(guó)家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的其中一項(xiàng)成果。在您看來(lái)，鄉(xiāng)村振興債券在服務(wù)鄉(xiāng)村振興中起著哪些作用？債市如何進(jìn)一步支持鄉(xiāng)村振興？

　　劉英：鄉(xiāng)村振興債券為鄉(xiāng)村振興提供金融支持，能起到撬動(dòng)、加速鄉(xiāng)村振興的重要支撐作用。鄉(xiāng)村振興債券包括但不限于公司債、企業(yè)債、金融債、地方債、短融及中期票據(jù)等。地方政府鄉(xiāng)村振興專(zhuān)項(xiàng)債券募集資金主要用于包括農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田、農(nóng)村水利設(shè)施及寬帶網(wǎng)絡(luò)等新老基建等投資。鄉(xiāng)村振興票據(jù)募集資金主要用于鄉(xiāng)村振興建設(shè)、營(yíng)運(yùn)等。

　　鄉(xiāng)村振興債券在鄉(xiāng)村振興中起著不可或缺的重要作用。鄉(xiāng)村振興債券不僅為農(nóng)村減貧和支付提供資金安排的支持，而且為農(nóng)村基建建設(shè)提供融資支持，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展提供資金支持，為農(nóng)村大型項(xiàng)目建設(shè)、農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供支持。

　　鄉(xiāng)村振興專(zhuān)項(xiàng)公司債券募集資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，“三農(nóng)”專(zhuān)項(xiàng)金融債券募集資金多用于鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)領(lǐng)域貸款。加強(qiáng)對(duì)發(fā)債主體的信息披露要求，規(guī)范資金用途。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在對(duì)金融機(jī)構(gòu)評(píng)估考核時(shí)要納入鄉(xiāng)村振興債的持有及發(fā)行情況。

　　要發(fā)揮鄉(xiāng)村振興各類(lèi)債券的協(xié)同效應(yīng)，與縣域金融機(jī)構(gòu)的支農(nóng)支小貸款等結(jié)合起來(lái)，以系統(tǒng)性、協(xié)同性、組合拳等方式，不僅要涵蓋鄉(xiāng)村振興的短、中、長(zhǎng)期，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)振興，提升產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈內(nèi)生性和數(shù)字化，有針對(duì)性地解決鄉(xiāng)村振興的融資問(wèn)題?？砂l(fā)揮綠色債券的低成本效能，結(jié)合普惠金融，支持鄉(xiāng)村振興。

　　《金融時(shí)報(bào)》記者：“保險(xiǎn)+期貨”已連續(xù)多年在中央一號(hào)文件中出現(xiàn)。今年中央一號(hào)文件明確指出：“優(yōu)化完善‘保險(xiǎn)+期貨’模式”。目前，白糖、棉花、橡膠等多個(gè)農(nóng)產(chǎn)品已試點(diǎn)開(kāi)展農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格保險(xiǎn)，“保險(xiǎn)+期貨”模式服務(wù)范圍持續(xù)擴(kuò)大。目前“保險(xiǎn)+期貨”在支持鄉(xiāng)村振興方面成效如何？“保險(xiǎn)+期貨”如何進(jìn)一步服務(wù)鄉(xiāng)村振興？

　　劉英：今年正值“保險(xiǎn)+期貨”應(yīng)用的第7個(gè)年頭，同時(shí)也是期貨交易所在我國(guó)開(kāi)市十周年。支持鄉(xiāng)村振興需要直接融資的大力支持，需要“保險(xiǎn)+期貨”等金融創(chuàng)新的支持與安排。

　　農(nóng)業(yè)生產(chǎn)在一定程度上“靠天吃飯”，需更多風(fēng)險(xiǎn)防護(hù)和金融保護(hù)，對(duì)鄉(xiāng)村振興需要金融支持。既要在農(nóng)林牧漁產(chǎn)品的生產(chǎn)上，也要在支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、數(shù)字化、技術(shù)化等長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展方面，發(fā)揮農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、期貨、基金等金融工具支持作用。

　　一是為農(nóng)產(chǎn)品保價(jià)護(hù)航。保險(xiǎn)主要是用于保障農(nóng)產(chǎn)品的數(shù)量，而期貨更加保障價(jià)格，“保險(xiǎn)+期貨”的金融組合起到防范農(nóng)產(chǎn)品的數(shù)量和價(jià)格劇烈波動(dòng)的重要作用。降低農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)農(nóng)產(chǎn)品期貨來(lái)進(jìn)行套期保值。預(yù)先鎖定價(jià)格，提前鎖定農(nóng)產(chǎn)品的售賣(mài)價(jià)格，進(jìn)而提前確定利潤(rùn)。通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨”的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，可以起到發(fā)現(xiàn)價(jià)格、套期保值和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用，有助于緩釋產(chǎn)量波動(dòng)和產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的損失，從而更好地保障農(nóng)民的收益。由此，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，支持“保險(xiǎn)+期貨”擴(kuò)圍，增加金融設(shè)計(jì)，為鄉(xiāng)村振興提供融資支持、風(fēng)險(xiǎn)防控。適度擴(kuò)大對(duì)農(nóng)產(chǎn)品實(shí)施“保險(xiǎn)+期貨”范圍，豐富期權(quán)、期貨，為“保險(xiǎn)+期貨”提供更多保障。

　　二是適度發(fā)展“保險(xiǎn)+期貨”模式，增加金融支持。擴(kuò)大參與的主體，發(fā)展“保險(xiǎn)+期貨+銀行”“保險(xiǎn)+期貨+訂單”等各種模式，來(lái)提高保障能力。在發(fā)展“保險(xiǎn)+期貨+”模式上，對(duì)接金融服務(wù)，在把控好風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上進(jìn)行金融創(chuàng)新，加強(qiáng)協(xié)同監(jiān)管，監(jiān)管套利和風(fēng)險(xiǎn)漏洞。

　　三是運(yùn)用金融組合拳，解決鄉(xiāng)村振興投融資問(wèn)題。資金的逐利性傾向于城市，帶來(lái)二元經(jīng)濟(jì)中農(nóng)村資金偏緊。針對(duì)農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民的信貸特征，或授信額度偏低，貸款規(guī)模偏緊?；虻盅何锓菢?biāo)準(zhǔn)化而缺抵押擔(dān)保物。在傳統(tǒng)信貸市場(chǎng)上，防控信貸風(fēng)險(xiǎn)和“三農(nóng)”融資存在兩難選擇。而實(shí)際上農(nóng)業(yè)普遍存在受天氣等自然條件和市場(chǎng)波動(dòng)影響，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)信貸的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較難防控。而通過(guò)保險(xiǎn)和期貨進(jìn)行保險(xiǎn)保障和期貨的套期保值，可有效幫助農(nóng)民的農(nóng)作物進(jìn)行數(shù)量保險(xiǎn)，通過(guò)期貨給予農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保障，從而起到防控風(fēng)險(xiǎn)，提前鎖定收益。在此基礎(chǔ)上，在傳統(tǒng)借貸上授信會(huì)相應(yīng)擴(kuò)大?？砂l(fā)展“保險(xiǎn)+期貨+銀行”，有針對(duì)性地解決融資，結(jié)合“三農(nóng)”特點(diǎn)，適當(dāng)支持無(wú)抵押貸款。加強(qiáng)構(gòu)建農(nóng)村信用體系，通過(guò)大數(shù)據(jù)等提高效率，防控風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，適度考慮加強(qiáng)政府與社會(huì)資本合作，在“保險(xiǎn)+期貨+”模式中，考慮發(fā)揮財(cái)政資金的撬動(dòng)作用，激發(fā)民間資本的參與度，機(jī)制化地帶動(dòng)投資。