1個(gè)月撤回3家IPO申請(qǐng)!保薦能力遭質(zhì)疑 任澤平“空降”能否挽回東吳證券顏面?
時(shí)間:2021-03-27來(lái)源:華夏時(shí)報(bào) 作者:acetouzi 點(diǎn)擊: 次推行全面注冊(cè)制的背景下,IPO出現(xiàn)“撤回潮”。開年以來(lái)就有78家企業(yè)因撤回IPO申請(qǐng)而終止審核,其中科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板撤回的IPO數(shù)量分別為29家和49家。IPO高回撤率背后,不僅公司謀求上市融資的道路遇阻,券商的執(zhí)業(yè)質(zhì)量也備受質(zhì)疑。
作為江蘇地區(qū)的“券業(yè)老二”、由蘇州國(guó)資委持股27.05%的東吳證券,其所保薦的3家企業(yè)在一個(gè)月內(nèi)都撤回了在創(chuàng)業(yè)板IPO的材料。
這3家公司中有兩家來(lái)自江蘇本地,另一家來(lái)自浙江。
兩家抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查后撤回IPO
據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,東吳證券年內(nèi)所保薦的3家IPO公司,即江蘇恒興新材料科技股份有限公司(下稱“恒興科技”)、江蘇鎮(zhèn)江建筑科學(xué)研究院集團(tuán)股份有限公司(下稱“建科集團(tuán)”)和華緣新材料股份有限公司(下稱“華緣新材”)都在一個(gè)月內(nèi)撤回了在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件。
資料顯示,恒興科技主營(yíng)化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè),依托上游石油化工等大宗化工產(chǎn)品為原料,圍繞有機(jī)酮、有機(jī)酸和有機(jī)酯產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局。恒興科技原計(jì)劃在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)4000萬(wàn)股,不低于本次發(fā)行后總股本的25%。其中,擬募集資金10億元,全部用于27萬(wàn)噸/年飼料添加劑、食品添加劑和環(huán)保型溶劑項(xiàng)目。
《華夏時(shí)報(bào)》記者就IPO撤回原因、毛利率增長(zhǎng)等問(wèn)題致電并向恒興科技發(fā)去采訪函,接通電話的工作人員表示對(duì)此不甚了解。截至發(fā)稿,記者并未收到具體的回函。
而同樣由東吳證券保薦又撤回IPO申請(qǐng)的華緣新材,主要從事玻纖復(fù)合材料及其制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,是新型復(fù)合材料的專業(yè)供應(yīng)商。
華緣新材原擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不超過(guò)2386.6667萬(wàn)股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25%,原擬募集資金2.89億元,其中,1.36億元用于玻纖產(chǎn)品生產(chǎn)線智能化升級(jí)及產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目,5560萬(wàn)元用于研發(fā)試驗(yàn)中心建設(shè)項(xiàng)目,3720萬(wàn)元用于營(yíng)銷與服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目,6000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
2017年-2019年,華緣新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.85億元、3.05億元、3.51億元;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3798.85萬(wàn)元、3618.87萬(wàn)元、5308.75萬(wàn)元。
撤回的第三家為建科集團(tuán),原擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不超過(guò)1900萬(wàn)股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25%,擬募集資金3.96億元,其中,1.36億元用于檢測(cè)中心綜合能力提升建設(shè)項(xiàng)目,6557.97萬(wàn)元用于全過(guò)程工程咨詢能力的提升,1.49億元用于預(yù)制構(gòu)件產(chǎn)能提升項(xiàng)目,4500萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
《華夏時(shí)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn),不少企業(yè)是在監(jiān)管現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)或現(xiàn)場(chǎng)檢查之前就主動(dòng)撤回申請(qǐng)材料,不免有點(diǎn)“此地?zé)o銀三百兩”的意味。
東吳證券保薦的恒興科技和建科集團(tuán)就是這樣的情況,兩家企業(yè)的IPO申請(qǐng)于去年12月被深交所受理,但在被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查后的10天便終止了其創(chuàng)業(yè)板上市的審核。
而此次抽查源自中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)抽查首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量的第二十八次抽簽儀式,從407家在2021年1月30日前受理的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中抽取20家進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。在20家被抽中的企業(yè)中,9家企業(yè)擬科創(chuàng)板IPO,另外11家企業(yè)擬創(chuàng)業(yè)板IPO。
撤回背后的問(wèn)題
江蘇本地的券商機(jī)構(gòu)中,除了華泰證券,東吳證券整體實(shí)力可謂是江蘇地區(qū)的“券業(yè)老二”。
加之近期前恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、恒大經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)任澤平選擇加盟東吳證券,并擬出任東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,東吳證券可謂是“如虎添翼”。
但東吳證券一個(gè)月內(nèi)所保薦的3家IPO企業(yè)都主動(dòng)撤回了申請(qǐng)材料,在2021年以前也共計(jì)有11家由東吳證券保薦的公司發(fā)生過(guò)IPO回撤的情況,一時(shí)間不免讓人猜測(cè)到底是公司本身的問(wèn)題還是保薦機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)能力問(wèn)題。
而近期監(jiān)管層的現(xiàn)場(chǎng)抽查后開出了不少“警示函”,從側(cè)面反映出IPO“撤單潮”背后的亂象。相關(guān)券商人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者,這主要是因?yàn)楸K]機(jī)構(gòu)提交的保薦工作報(bào)告等材料存在問(wèn)題。涉及的問(wèn)題主要包括未披露發(fā)行人重要子公司涉嫌行賄的事項(xiàng)、提交的申報(bào)材料存在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)前后不一致、披露口徑出現(xiàn)明顯差異、信息披露內(nèi)容前后矛盾、未履行豁免披露程序、擅自簡(jiǎn)化披露內(nèi)容等方面問(wèn)題。
對(duì)于在IPO審核之前就主動(dòng)撤回材料的情況,資深投行人士,前保薦代表人王驥躍告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者,撤回主要原因是材料質(zhì)量低,趕時(shí)間趕進(jìn)度沒完全做到位就報(bào)了。而檢查或督導(dǎo)也沒有具體標(biāo)準(zhǔn),做到80分、85分還是多少分能滿足,100分又是個(gè)什么標(biāo)準(zhǔn)不清楚。如果查出保薦機(jī)構(gòu)有做不到位的地方,就要受到處罰。為免于處罰,干脆撤回了。
他還表示,對(duì)于保薦機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),相當(dāng)于短期內(nèi)損失一單收益的機(jī)會(huì)成本,如果不是撤了之后不再謀求上市,影響不會(huì)太大。而對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō),影響了上市進(jìn)度,需要認(rèn)真準(zhǔn)備好再來(lái)。
據(jù)深交所發(fā)布的最新一期《創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》,深交所表示,對(duì)審核端作出嚴(yán)格規(guī)定,要求審核人員應(yīng)于收到保薦人提交的問(wèn)詢回復(fù)或其他申報(bào)文件的5個(gè)工作日內(nèi),形成修改意見并告知保薦人,且原則上只能提出1次修改意見。發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)問(wèn)詢都不超過(guò)3個(gè)月。
注冊(cè)制不等于放松標(biāo)準(zhǔn)
記者查閱上述3家公司擬IPO的招股書發(fā)現(xiàn),他們都不約而同地選擇了同一條在創(chuàng)業(yè)板上市的標(biāo)準(zhǔn),適用《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020 年修訂)》第 2.1.2 條的第(一)項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn),即“最近兩年凈利潤(rùn)均為正,且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣 5000 萬(wàn)元”。
具體來(lái)看,恒興科技2018 年、2019 年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)(以扣除非經(jīng)常性損益前后的較低者為計(jì)算依據(jù))分別為 6998.89 萬(wàn)元和 9933.06 萬(wàn)元,最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)為 16931.95 萬(wàn)元,不低于 5000 萬(wàn)元;華緣材料2018 年度和 2019 年度扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司普通股股東的凈利潤(rùn)分別為 3234.44 萬(wàn)元和 5069.66 萬(wàn)元。
建科集團(tuán)2018 年、2019 年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為 4827.57 萬(wàn)元、5461.41 萬(wàn)元(取扣除非經(jīng)常性損益前后的較低者),最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)為 10288.99 萬(wàn)元,不低于 5000 萬(wàn)元。
從推行的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革來(lái)看,對(duì)有關(guān)上市公司市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了改變。在創(chuàng)業(yè)板上市有盈利指標(biāo),正是這3家企業(yè)所采用的“5000萬(wàn)”盈利標(biāo)準(zhǔn)。注冊(cè)制改革后“如市值不低于50億元,且最近一年的營(yíng)業(yè)收入不低于3億元的,可以沒有盈利要求”。
在上市條件方面,創(chuàng)業(yè)板較科創(chuàng)板門檻有所降低??苿?chuàng)板設(shè)置了5套上市標(biāo)準(zhǔn),而創(chuàng)業(yè)板只有3套:一、最近兩年凈利潤(rùn)均為正,且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣 5000 萬(wàn)元; 二、預(yù)計(jì)市值不低于人民幣 10 億元,最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣 1 億元; 三、預(yù)計(jì)市值不低于人民幣 50 億元,且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣 3 億元。
同時(shí),不同于科創(chuàng)板,創(chuàng)業(yè)板IPO保留了涉嫌欺詐發(fā)行、虛假陳述或其他重大違法行為給投資者造成損失的相關(guān)責(zé)任人應(yīng)予以先行賠付機(jī)制。
王驥躍表示,雖然IPO發(fā)行條件門檻并不高,但真正能上市的公司都遠(yuǎn)超過(guò)IPO基本門檻,壓著門檻線能上市的公司可謂鳳毛麟角。注冊(cè)制實(shí)際并未放低標(biāo)準(zhǔn),后續(xù)的監(jiān)管層層把關(guān),包括對(duì)信披方面的嚴(yán)要求。無(wú)論是科創(chuàng)板還是創(chuàng)業(yè)板,改革的目標(biāo)都是完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度,打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。