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7月以來A股漲勢如虹，上半年表現(xiàn)不佳的上證50、滬深300與上證指數(shù)在7月的前四個交易日分別上漲14.69%、12.16%、11.67%，在A股主要市場指數(shù)中均漲幅居前。而上半年牛冠全球創(chuàng)業(yè)板指則表現(xiàn)平平，7月以來漲幅僅為3.74%。

7月6日滬深兩市繼續(xù)高開高走，上證指數(shù)上漲5.71%，收盤報3332.88點，從突破3000點，到站上3300點，證券、銀行等低估值藍籌板塊的助攻作用功不可沒。7月以來，28個申萬一級行業(yè)指數(shù)漲幅全部為正。同期非銀金融、休閑服務(wù)、房地產(chǎn)、銀行等7個行業(yè)指數(shù)在7月的前四個交易日漲幅已經(jīng)超過10%，以券商股為主導(dǎo)的非銀金融板塊更是大漲24.58%。而上半年大漲的醫(yī)藥生物7月以來的漲幅僅有0.31%墊底，而計算機、電子、通信等科技板塊更是明顯跑輸大盤。

從個股表現(xiàn)來看，在剔除了2020年上市的新股后，有包括浙商證券、光大證券、綠地控股、格力地產(chǎn)、中國人壽等45只個股7月以來股價漲幅超過30%。從股價超30%的45只個股行業(yè)分布來看，僅非銀金融就有17只，占比達到37.78%，其中又有券商股為主。房地產(chǎn)板塊7月以來也有4只個股股價漲幅超過30%，分別是綠地控股、泰禾集團、格力地產(chǎn)、信達地產(chǎn)。而上半年漲幅居前的食品飲料和醫(yī)藥生物則表現(xiàn)孱弱，僅各有一只個股漲幅超30%。

種種數(shù)據(jù)表明，沉寂許久的低估值藍籌已經(jīng)崛起，醫(yī)藥、科技股則表現(xiàn)疲軟，市場風(fēng)格會否從前期領(lǐng)漲的科技和消費板塊切換到低估值的順周期板塊?投資者是否應(yīng)該及時調(diào)倉應(yīng)對？有機構(gòu)人士表示，在市場火熱的背景下，券商因為具有較高的業(yè)績彈性成為不少投資者布局的首選，但未來業(yè)績能否超預(yù)期仍待進一步觀察。

市場風(fēng)格切換已如期而至

至于下半年市場風(fēng)格是否會切換至前期滯漲的周期股，繹博投資基金經(jīng)理王陽林預(yù)計，接下來市場風(fēng)格會發(fā)生轉(zhuǎn)變。上半年科技醫(yī)藥消費等成長性行業(yè)表現(xiàn)強勢，相當(dāng)多股票估值處于歷史較高的位置，已經(jīng)透支了明年業(yè)績增長預(yù)期，預(yù)計下半年上升空間有限。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光也認為市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換有可能就此形成，但是也應(yīng)該注意到市場風(fēng)格的切換不是一天兩天就可以塵埃落定的，必須要具備中長期邏輯，基本面和資金面要充分配合才行。金融地產(chǎn)行情也存在著補漲可能，不排除來的快去的也快。當(dāng)然無論是哪種可能，消費和部分醫(yī)藥短期估值已經(jīng)嚴重偏離了常態(tài)，存在見頂回落的可能。

私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華表示，近期市場風(fēng)格切換比較快，上半年科技消費龍頭股出現(xiàn)高位放巨量滯漲的走勢，從業(yè)績預(yù)告來看，這些個股的業(yè)績向好是確定性的。但是上半年的大幅上漲已經(jīng)透支了不少的市場預(yù)期，所以預(yù)期下半年會橫盤震蕩為主，中長期來看，股價向上的趨勢不改。

壹玖資產(chǎn)董事長蔣俊國認為當(dāng)前市場處在一個非常微妙的區(qū)間，建議對市場進行一定時間的觀察，如果成交仍然能夠持續(xù)放大，且低估值和彈性的券商、建筑建材等低估值行業(yè)漲幅能夠持續(xù)，那么市場有望進入到新一輪上升的周期，否則市場風(fēng)格如果不能持續(xù)轉(zhuǎn)變，市場波動的風(fēng)險同樣也會加大。

大巖資本創(chuàng)始合伙人蔣曉飛認為“滯漲”板塊補漲，或者風(fēng)格差異化繼續(xù)最有可能，同時下跌或風(fēng)格轉(zhuǎn)向可能性不大。因此加大了對地產(chǎn)、券商、壽險等“舊經(jīng)濟”滯漲板塊的配置。 假設(shè)美中關(guān)系不出現(xiàn)嚴重惡化、美國疫情7月底得到遏制，那么就目前A、H股來講，都是非常舒服的狀態(tài)：相對高的經(jīng)濟成長性、估值低、疫情控制最好、政策有底、匯率穩(wěn)定，都有利于外資進一步配置中國。如果“舊經(jīng)濟”板塊持續(xù)有表現(xiàn)，那么對散戶來說，就不需要高超的博弈能力也能賺錢，這樣會形成很強的入市愿望。

關(guān)注周期股投資機會

在后市布局方面，優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn)認為目前創(chuàng)業(yè)板PE超過了60倍，歷史上創(chuàng)業(yè)板估值超過60倍時，往后一年創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)大部分是跌的。 賺錢從來都是靠熊市布局，牛市套現(xiàn)；牛市進來的資金一定要明白自己是在參與右側(cè)投機，而不是價值投資。買便宜的，賣貴的，就是下半年最樸實的投資建議。

繹博投資基金經(jīng)理王陽林建議投資者精選技術(shù)壁壘深，預(yù)期業(yè)績增速大于25%，前瞻估值相對合理的優(yōu)秀醫(yī)藥科技行業(yè)公司謹慎布局。上半年表現(xiàn)低迷的周期股出現(xiàn)補漲，預(yù)計會有一定的持續(xù)性，建議投資者關(guān)注周期股的投資機會。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光建議中長期關(guān)注低估值板塊中的龍頭股，短期則避免追漲，對前期熱門板塊可以保持一定距離。私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華建議重點關(guān)注行業(yè)里面的中小盤優(yōu)秀投資標(biāo)的，做好高低切換。

純達基金建議可適當(dāng)平衡配置風(fēng)格，兌現(xiàn)部分高位個股，逢低布局大金融板塊、新舊基建，內(nèi)需消費相關(guān)位置較低的汽車、家電和消費電子板塊，同時可關(guān)注中報業(yè)績超預(yù)期個股的機會。

中歐瑞博投資合伙人、對沖交易部總監(jiān)黃松杰認為目前股市處于由春入夏的過程，隨著國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇，下半年可能進入夏季，因此地產(chǎn)、金融作為典型的低估值藍籌，也會享受填平估值洼地所帶來的上漲。中短期，這類板塊上漲的節(jié)奏取決于多個因素，如國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的力度和節(jié)奏，海外疫情發(fā)展情況、海外股市的波動情況，國內(nèi)增量資金入市的節(jié)奏和速度。