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3月6日，中國(guó)人民銀行（下稱“央行”）以利率招標(biāo)方式開展了70億元7天期逆回購(gòu)操作，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，操作利率保持2%不變。鑒于當(dāng)日有3360億元逆回購(gòu)到期，故央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠3290億元。

此次70億元逆回購(gòu)操作規(guī)模，是央行自1月11日以來(lái)首次降至百億元以下。同時(shí)，3月份以來(lái)央行逆回購(gòu)操作呈逐步縮減趨勢(shì)。2月28日至3月3日，央行逆回購(gòu)操作規(guī)模分別為4810億元、1070億元、730億元、180億元。

與逆回購(gòu)操作規(guī)?？s減相呼應(yīng)的是銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張局面的緩解。今年春節(jié)假期過(guò)后，流動(dòng)性持續(xù)偏緊。尤其是進(jìn)入2月份后，受年初信貸投放節(jié)奏較快、地方債發(fā)行前置、稅期擾動(dòng)等因素影響，資金面有所承壓。判斷流動(dòng)性松緊的重要指標(biāo)DR007（銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)7天期回購(gòu)加權(quán)平均利率）在2月份大多數(shù)時(shí)點(diǎn)都處于政策利率（2%）上方，2月28日甚至走高至2.4209%，月內(nèi)均值達(dá)2.11%。

 為平滑流動(dòng)性波動(dòng)，央行加大逆回購(gòu)操作規(guī)模，并加量續(xù)作MLF（中期借貸便利）。隨著央行流動(dòng)性投放力度加大、擾動(dòng)因素影響減弱，以及月末時(shí)點(diǎn)的跨越，資金面壓力有所緩釋。3月1日至3月3日，DR007分別為2.0887%、1.9972%、1.9245%。截至3月6日17時(shí)，DR007加權(quán)平均利率為1.8253%。

與此同時(shí)，央行3月份以來(lái)公開市場(chǎng)操作由2月末兩日的凈投放轉(zhuǎn)向凈回籠，這在部分機(jī)構(gòu)的預(yù)料之中。國(guó)泰君安證券研報(bào)在展望3月份資金面時(shí)預(yù)計(jì)，鑒于2月份稅期已過(guò)，開工率持續(xù)修復(fù)下M0回流，以及《2022年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）中“引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)”的表述，央行很可能通過(guò)公開市場(chǎng)操作回籠短期資金，逆回購(gòu)規(guī)模將有所下降。